Analisten van ING vinden de beleggingscase voor Randstad nog steeds sterk, aangezien de uitzender marktaandeel blijft winnen dankzij zijn digitale strategie en proactieve investeringen in een herstel na corona vanaf de tweede jaarhelft van 2021. Het herstel tot de omzetniveaus van 2019 zal sneller verlopen dan de markt nu verwacht, denkt ING.
De consensus onderschat bovendien de operationele leverage van Randstad voor 2022. De uitzendsector begint nog maar net aan een nieuwe opgaande cyclus en heeft nieuwe piekmarges in het vooruitzicht, aldus ING. Daarnaast maken de balans en vrije kasstroom generatie een zeer aantrekkelijk dividend mogelijk. De analisten ramen het dividend op €6,52 (regulier €1,74 en een speciale uitkering van €4,78) per aandeel, wat een dividendrendement oplevert van 10,6% voor 2021.
Waardering aandeel Randstad
Het aandeel noteert tegen respectievelijk 16,0 en 13,3 keer de verwachte winst voor 2021 en 2022. Dat ligt in lijn met de historische k/w van 14,2 maar duidelijk onder de ‘recovery’ multiples van minstens 20-25 in het verleden. Al met al handhaaft ING het koopadvies voor Randstad. Daarbij wordt het koersdoel opgetrokken van €68 naar €70, op basis van de licht verhoogde winsttaxaties na de beter dan verwachte kwartaalcijfers.